Co wpływa na cenę złota? Najważniejsze czynniki

W przeciwieństwie do akcji złoto nie ma zysków, dywidend ani bilansów, na podstawie których można by ocenić jego wartość. Cena wynika z podaży i popytu – a te napędza kilka dużych sił.

1. Realne stopy procentowe

Złoto nie przynosi odsetek. Gdy oprocentowanie bezpiecznych inwestycji, takich jak obligacje skarbowe, wyraźnie przewyższa inflację, złoto staje się w porównaniu mniej atrakcyjne. Gdy realne stopy spadają, popyt często rośnie. Dlatego cena złota szczególnie mocno reaguje na decyzje amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed).

2. Dolar amerykański

Na świecie złotem handluje się w dolarach. Słabszy dolar sprawia, że złoto staje się tańsze dla kupujących spoza USA, co zwiększa popyt. Dla osób, które oszczędzają w euro, oznacza to, że cena złota w euro może zachowywać się inaczej niż w dolarach – jeśli euro umacnia się wobec dolara, cena złota w euro spada, nawet gdy w dolarach stoi w miejscu. Kto przesyła oszczędności do Polski, odczuje dodatkowo zmiany kursu euro do złotego.

3. Zakupy banków centralnych

Banki centralne od lat należą do największych kupujących. Wiele krajów – także Polska – zwiększa rezerwy złota, aby uniezależnić się od dolara. Ten popyt jest długoterminowy i prawie nie reaguje na krótkoterminowe wahania cen.

4. Kryzysy i niepewność

W okresach niepewności politycznej lub gospodarczej złoto uchodzi za „bezpieczną przystań”. Wojny, kryzysy bankowe czy konflikty handlowe często prowadzą do krótkoterminowych skoków ceny.

5. Inflacja

W długim okresie złoto w dużej mierze zachowało swoją siłę nabywczą. W krótkim okresie związek z inflacją jest jednak słabszy, niż wielu sądzi – ważniejsze jest często to, jak banki centralne na inflację reagują.

6. Popyt jubilerski i inwestycyjny

Duża część rocznego popytu na złoto przypada na biżuterię, zwłaszcza w Indiach i Chinach. Do tego dochodzą sztabki, monety i fundusze ETF na złoto. Wysokie ceny zwykle hamują popyt na biżuterię.

Co to oznacza dla inwestorów?

Krótkoterminowe prognozy ceny złota są zawodne. Kto traktuje złoto jako długoterminowe zabezpieczenie, powinien znać historyczne zmiany ceny – łącznie z dłuższymi okresami spadków.

Uwaga: ten artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej.